<汇港通讯> 交银国际发报告指，百度集团(09888)AI搜索变现仍在探索中，广告收入仍有压力，预计第2-3季广告收入均同比降16%，第4季降幅或有所缓和。
报告表示，百度利润端受广告收入下调影响亦同步承压，预计第2季百度核心运营利润达40亿元人民币，对应利润率15.6%。云业务方面，受惠於AI及大模型需求拉动，预计第2季及全年收入分别同比增26%及25%。
同时预计2025年运营利润同比降29%，运营利润率较先前预测下调1.6个百分点至16.2%。
整体而言，交银国际认爲，百度广告收入不确定性大，AI变现探索仍是整个行业的核心目标。云及自动驾驶站位领先，期待未来带动估值提升。建议关注云收入增长的持续性及Robotaxi全球化的推广进程。维持目标价96港元及「买入」评级。 (CW)
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